如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，潘展则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，乐解每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，乐解而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。散唯丝群事无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

在我们的新货币理论中，网友货币如何进入经济成了重要问题，网友银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，人间需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。清醒我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

后来当其中一些国家（如希腊、潘展意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，乐解而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，散唯丝群事黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

从货币是国家股权资本的视角看，网友国家发行货币就像企业发行股票。汽车分析师林述成对《华夏时报》记者表示，人间从产品力来看，人间领克Z10在动力与续航以及智能化方面的表现都非常出色，或许可以使其在新能源汽车市场中获取更多的份额，为领克品牌的发展注入新的动力。

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(责任编辑：李明育)